净利润大幅减少?来看伯克希尔赓续层对2025 Q1财务景象及筹办效果的分析
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智通财经APP获悉，2025年第一季度，伯克希尔?哈撒韦营收897.25亿好意思元，与上年同时898.69亿好意思元基本抓平。净利润46.03亿好意思元，同比大降64%，主要因投资收益减少。保障承保业务收入13.4亿好意思元，受南加州野火影响，承保利润近乎减半。股票投资净赔本50.38亿好意思元，去年同时盈利14.8亿好意思元。权利投资中69%集合于好意思国运通等五大公司，且已贯穿十个季度净卖出。限度3月末，现款储备达3477亿好意思元，再创历史新高，一季度未进行股票回购。
一、伯克希尔?哈撒韦公司第一季度财报新闻通稿
伯克希尔?哈撒韦公司过甚吞并子公司 2025 年和 2024 年第一季度的收益操心如下。收益均按税后谋略。(除每股金额外，好意思元金额单元均为百万)
一般公认司帐原则(“GAAP”)要求咱们将股权投资未好意思满收益 / 赔本的变动，手脚投资收益(赔本)的一部分计入收益表。在上表中，投资收益(赔本)包括 2025 年第一季度约 74 亿好意思元的赔本，以及 2024 年第一季度约 97 亿好意思元的赔本，这些赔本源于 2025 年和 2024 年第一季度咱们股权投资抓有量中未好意思满收益金额的变动。投资收益(赔本)还包括 2025 年第一季度投资销售的税后已好意思满收益 24 亿好意思元，以及 2024 年第一季度的 112 亿好意思元。
在职何给定季度，投资收益(赔本)的金额每每并无实践意旨，由此得出的每股净利润数据，可能会对不了解或不太了解司帐准则的投资者产生极大的误导。
以下是对伯克希尔运营收益的分析(好意思元金额单元为百万)。
* 包括 2025 年约 7.13 亿好意思元的外汇汇兑损失，以及 2024 年约 5.97 亿好意思元与非好意思元计价债务干系的外汇汇兑收益。还包括 2025 年 8.69 亿好意思元、2024 年 3.03 亿好意思元与好意思国国债及伯克希尔保障子公司或某些非保障运营公司未奏凯抓有的其他投资干系的利息和股息收入。
2025 年 3 月 31 日，已刊行 A 类粗鄙股等效股数为 1，438，223 股。限度 2025 年 3 月 31 日，保障浮存金(咱们凭据保障合同承担的净欠债)约为 1730 亿好意思元，自 2024 年底以来增多了 20 亿好意思元。
非 GAAP 财务谋划的使用
本新闻稿包含某些非 GAAP 财务谋划。凭据《G 条例》，此类谋划与最具可比性的 GAAP 数据的转换表已包含在本文中。
伯克希尔以其觉得对公众投资者和其他使用伯克希尔财务信息的东谈主士最具意旨、最有用且最透明的形式展示功绩。这种展示形式包括使用某些非 GAAP 财务谋划。除了按照 GAAP 列报净利润外，伯克希尔还展示了运营收益，即扣除投资收益(赔本)后的净利润。
尽管保障和再保障保费的投资以产生投资收益和投资损益，是伯克希尔运营的一个构成部分，但投资损益的产生与保障承保经过相互寂然。此外，如前所述，凭据适用的 GAAP 司帐要求，咱们必须将股权投资未好意思满收益(赔本)的变动，手脚投资收益(赔本)的一部分计入依期收益表。总之，任何特定时代的投资收益(赔本)并不成响应季度业务发达。
对于伯克希尔
伯克希尔?哈撒韦公司过甚子公司从事多种业务行为，包括保障和再保障、铁路货运、公用行状和动力、制造管事以及零卖。该公司粗鄙股在纽约证券来回所上市，来回代码为 BRK.A 和 BRK.B。
警示声明
本新闻稿中的某些论说属于 1995 年《私东谈主证券诉讼校处死案》所界说的 “前瞻性” 论说。这些论说并非对畴昔功绩的保证，实践收尾可能与预测收尾存在重要各异。
二、财报中对于“权利证券投资”的附注评释
多年来，咱们的权利证券投资集合在相对较少的几家公司。2025 年 3 月 31 日和 2024 年 12 月 31 日，咱们五大抓仓的公允价值分别占上述表格中权利证券总公允价值的 69% 和 71% 。这两个时代点的五大抓仓分别为好意思国运通公司、苹果公司、好意思国银行、适口可乐公司和雪佛龙公司。
自 2019 年起，咱们还抓有西方石油公司(“西方石油” )无投票权的积聚长久优先股及粗鄙股认股权证 。咱们抓有的西方石油优先股和粗鄙股认股权证按公允价值入账，并计入吞并钞票欠债表中的权利证券，因为凭据好意思国通用司帐准则(GAAP)，此类投资在本质上不属于粗鄙股。咱们剿袭权利法核算对西方石油粗鄙股的投资。
西方石油优先股按年利率 8% 积聚股息，自 2029 年起西方石油可选择按算帐价值 105% 的赎回价钱赎回 。限度 2025 年 3 月 31 日，咱们抓有的西方石油优先股总算帐价值约为 85 亿好意思元 。迄今为止，因西方石油向粗鄙股鼓动分派股息非凡司法金额(按优先股文凭界说)，已要求其赎回约 15 亿好意思元的优先股总算帐价值。
西方石油粗鄙股认股权证允许咱们以每股 59.62 好意思元的行权价钱，最多购买 8386 万股西方石油粗鄙股 。这些认股权证可一皆或部分行权，灵验期至优先股一皆赎回后的一年 。
限度 2025 年 3 月 31 日，咱们抓有 1.516 亿股好意思国运通公司(“好意思国运通” )粗鄙股，占好意思国运通已刊行粗鄙股的 21.6% 。自 1995 年起，咱们与好意思国运清爽成契约，本心按好意思国运通董事会忽视对所抓大部分股份进行投票 。此外，咱们还本心盲从好意思联储理事会的干系端正，在咱们看来，这会端正咱们对好意思国运通运营和财务政策的重要影响力 。因此，咱们对好意思国运通粗鄙股投资不剿袭权利法核算，而是按公允价值纪录。
伯克希尔过甚子公司对某些实体的投资剿袭权利法核算。其中最迫切的是咱们对卡夫亨氏公司(“卡夫亨氏” )和西方石油粗鄙股的投资。限度 2025 年 3 月 31 日，咱们抓有卡夫亨氏已刊行粗鄙股的 27.3%，以及西方石油已刊行粗鄙股的 28.2%(此比例未计议西方石油已刊行粗鄙股认股权证行权后的潜在影响)。
卡夫亨氏坐褥并销售食物和饮料家具，包括调味品和酱料、奶酪及乳成品、餐食、肉类、即食菜肴以及咖啡等其他杂货家具。西方石油是一家外洋动力公司，业务涵盖石油和自然气的勘察、开发与坐褥，以及化工制造业务。
咱们还抓有伯克利迪亚买卖典质贷款有限包袱公司(“伯克利迪亚” )50% 的权利，杰富瑞金融集团公司(“杰富瑞” )抓有另外 50% 的权利。伯克利迪亚从事买卖 / 多户家庭房地产贷款的典质银行业务、投资销售及管事。伯克利迪亚的买卖单子借债额度(上限为 15 亿好意思元)由伯克希尔旗下保障子公司出具的担保政策提供复旧。凭据该政策，杰富瑞有义务对产生的任何损失承担一半的补偿包袱。
这些投资的公允价值和账面金额如下表所示(单元：百万好意思元)。
三、赓续层对财务景象及筹办效果的研究与分析
筹办效果
包摄于伯克希尔鼓动的净收益如下表所示(单元：百万好意思元，金额已扣除所得税，且不包括非控股权利收益)：
通过子公司，咱们开展广大多元化业务行为。以下业务分部数据(见吞并财务报表附注 24 及限度 2024 年 12 月 31 日年度 10-K 表格中吞并财务报表附注 26)应联接本研究一并阅读。
畴昔技能的依期筹办功绩可能受到抓续的宏不雅经济和地缘政事事件，以及行业或公司特定身分或事件变化的影响。2025 年，这些事件的变化节拍加速，包括外洋贸易政策和关税的变化。这些事件的最终收尾存在非常大的不细目性。咱们当今无法可靠预测这些事件对咱们业务的潜在影响，无论是通过家具成本、供应链成本和服从的变化，如故客户对咱们家具和管事需求的变化。很可能对咱们的大多半(如果不是一皆)运营业务以及咱们的权利证券投钞票生不利影响，进而可能显赫影响咱们的畴昔功绩。
保障承保
2025 年第一季度，保障承保税后收益较 2024 年减少 13 亿好意思元。2025 年第一季度的承保功绩包括南加州野火形成的约 8.6 亿好意思元税后损失。2025 年第一季度，股票配资哪家好保障投资收益税后收益较 2024 年增多 2.95 亿好意思元，这主要归因于好意思国国债投资带来的更高利息收入，但部分被股息收入着落所对消。
BNSF 铁路
2025 年第一季度，BNSF 的税后收益较 2024 年增长 6.2%，尽管 2025 年 2 月的恶劣天气带来了负面影响，但收获于更高的运载量和全体运营服从的普及。
伯克希尔哈撒韦动力(BHE)
2025 年第一季度，BHE 的税后收益较 2024 年增多 3.8 亿好意思元(53.0%)。收益增长响应了公用行状和动力业务的收益增多、非控股权利收益减少以及房地产经纪业务损失减少，主如若由于 2024 年第一季度诉讼息争用度的影响。
制造、管事和零卖业务
2025 年第一季度，咱们制造、管事和零卖业务的税后收益与 2024 年比较略有着落。2025 年的收益响应了管事和零卖业务的总体增长以及制造业务的总体着落。咱们的大多半业务在 2025 年第一季度的收入和收益均低于 2024 年同时。
投资收益(损失)
投资收益(损失)主要来自咱们的权利证券投资，包括阛阓价钱变化和适用于咱们某些投资的外汇汇率变化带来的重要未好意思满收益和损失。咱们觉得，投资收益和损失，无论是因处置产生的已好意思满收益如故因阛阓价钱变化产生的未好意思满收益，每每对于交融咱们的依期回报功绩或评估咱们运营业务的经济发达都没特地旨。这些收益和损失如故并将连续导致咱们依期收益的显赫波动。
其他收益
其他收益包括公司投资收益、权利法投资收益以及与伯克希尔和 BHFC 非好意思元计价债务干系的外汇汇率损益。2025 年第一季度，税后外汇汇率损失为 7.13 亿好意思元，而 2024 年第一季度为收益 5.97 亿好意思元。
保障承保
咱们的依期承保收益可能会因重要财产巨灾损失事件的时代和畛域而出现非常大的波动。此外，咱们每每不会对承担的风险进行再保障。咱们当今觉得，当年发生的单一事件形成的吞并税前损失非凡 1.5 亿好意思元即为重要损失。2025 年第一季度，咱们因南加州野火碰到了重要损失，而 2024 年第一季度则莫得发生重要不高兴事件。未付损成仇损失疗养用度推测的变化，包括为以去年度发生的事件计提的金额，以及非好意思元计价钞票和欠债重估产生的外汇来回损益，也会显赫影响咱们的依期承保功绩。
咱们承保财产和随机风险以及东谈主寿和健康风险的原保障和再保障保单。咱们的保障和再保障业务包括 GEICO、伯克希尔哈撒韦低级集团(BH Primary)和伯克希尔哈撒韦再保障集团(BHRG)。咱们英敢于在总共业务类别中经久产生税前承保收益(界说为已赚保费减去已发生的保障损失 / 福利和承保用度)，但追想再保障和依期支付年金业务之外。在为这些保单设定保费时，货币的时代价值观点是迫切的计议身分，这些保费在索赔结算技能计入收益。
以下是咱们保障业务的承保功绩摘记(单元：百万好意思元)：
GEICO
GEICO 在全好意思 50 个州和哥伦比亚特区承保财产和随机保障单，主如若私东谈主乘用车保障。GEICO 主要通过奏凯响应形式提供保单，大多半客户通过互联网或电话奏凯向公司请求保障。GEICO 还运营一家保障代理机构，主要向其汽车保单抓有东谈主提供房东和承租东谈主保障。以下是 GEICO 承保功绩摘记(单元：百万好意思元)：
2025 年第一季度，已签保费较 2024 年增多 7.1 亿好意思元(6.6%)，这响应了灵验保单数目的增多和每份保单平均保费的提高。已赚保费较 2024 年第一季度增多 5.18 亿好意思元(5.1%)。
损失及损失疗养用度较 2024 年第一季度增多 100 万好意思元(0.1%)。2025 年第一季度，GEICO 的损失率(损失及损失疗养用度占已赚保费的比例)为 69.0%，较 2024 年着落 3.5 个百分点。损失率着落响应了每辆汽车保单平均保费的提高和索赔频率的裁汰，但部分被平均索赔 severity(严重性)的增多和畴昔事故年索赔推测的不利发展所对消。
2025 年第一季度，私东谈主乘用车财产损成仇碰撞保障的索赔频率较 2024 年着落(6% 至 9%)，东谈主身伤害保障的索赔频率略有着落。与 2024 年比较，2025 年第一季度汽车平均索赔 severity(严重性)在财产损成仇碰撞保障(1% 至 3%)和东谈主身伤害保障(6% 至 8%)方面有所增多。损失及损失疗养用度包括 2025 年第一季度对畴昔事故年索赔的最终损失推测减少 4500 万好意思元，而 2024 年为减少 1.55 亿好意思元。
2025 年第一季度，承保用度较 2024 年增多 2.63 亿好意思元。GEICO 的用度率(承保用度占已赚保费的比例)在 2025 年第一季度为 10.8%，较 2024 年增多 2.1 个百分点，上海股票配资这归因于保单获取干系用度的增多，但部分被运营杠杆的提高所对消。GEICO 保障代理机构的收益(第三方佣金，扣除运营用度后)计入承保用度的减少项。
伯克希尔哈撒韦低级集团(BH Primary)
BH Primary 由多家寂然赓续的企业构成，为大、中、袖珍客户提供多样主要的买卖保障处置决策，包括医疗专科包袱、工东谈主补偿、汽车、一般包袱、财产和特种保障。BH Primary 的保障公司包括伯克希尔哈撒韦特种保障公司(BHSI)、RSUI 集团公司和 CapSpecialty 公司(RSUI 和 CapSpecialty)、伯克希尔哈撒韦家庭保障公司(BHHC)、MedPro 集团、GUARD 保障集团公司(GUARD)、国度补偿公司(NICO Primary)、伯克希尔哈撒韦奏凯保障公司(BH Direct)和好意思国包袱保障公司(USLI)。
2025 年第一季度，已签保费较 2024 年着落 1.6%。着落的主要原因是 GUARD 的保费减少了 34%，RSUI 的保费也有一定进程的着落，但 NICO Primary、BHHC 和 BH Direct 的保费增多部分对消了这一着落。GUARD 的保费着落响应了通过退出某些不盈利的家具线和收紧全体承保模范，多个家具类别的业务量减少。RSUI 的着落主如若由于业务量减少，但部分被续保业务的增多所对消。NICO Primary 和 BHHC 的增长主要归因于买卖汽车业务，而 BH Direct 的增长响应了多个业务线和家具类别的增长。
损失及损失疗养用度增多 6.4 亿好意思元(22.8%)，损失率较 2024 年第一季度增多 13.5 个百分点。2025 年第一季度，南加州野火形成的损背信为 3 亿好意思元。2025 年发生的损失还包括对畴昔事故年索赔的最终损失推测增多 2.12 亿好意思元，这归因于包袱保障的最终损失推测较高，但部分被财产和医疗包袱保障的最终损失推测较低所对消。2024 年第一季度，对畴昔事故年索赔的已发生损失推测减少 9300 万好意思元。医疗专科包袱和其他包袱索赔成本连续受到不利的社理会胀趋势的负面影响，包括陪审团裁决和诉讼用度的影响。
伯克希尔哈撒韦再保障集团(BHRG)
伯克希尔哈撒韦再保障集团通过多家子公司(以国度补偿公司、通用再保障公司、通用再保障 AG 和跨大泰西再保障公司为主)向大家的保障公司和再保障公司提供财产和随机风险的逾额损成仇比例再保障保障。咱们还通过通用再保障生命公司、通用再保障 AG 和内布拉斯加伯克希尔哈撒韦东谈主寿保障公司承保东谈主寿和健康再保障。以下是 BHRG 税前承保功绩摘记(单元：百万好意思元)：
财产 / 随机再保障
以下是财产 / 随机再保障承保功绩摘记(单元：百万好意思元)：
2025 年第一季度，已签保费较 2024 年着落 3.2 亿好意思元(5.0%)，主要归因于财产保障业务量的减少。已赚保费较 2024 年第一季度着落 3.7%。
损失及损失疗养用度增多 6.06 亿好意思元(20.2%)，损失率较 2024 年第一季度增多 13.6 个百分点。2025 年第一季度，南加州野火形成的损背信为 7.7 亿好意思元。2025 年第一季度，对畴昔事故年损失的最终欠债推测减少 3.3 亿好意思元，2024 年减少 3.86 亿好意思元，主要归因于低于预期的财产损失。
2025 年第一季度，承保用度增多 1.34 亿好意思元(9.3%)，用度率较 2024 年增多 3.6 个百分点。承保用度包括 2025 年第一季度因某些非好意思元计价欠债重估产生的 1.42 亿好意思元外汇损失，而 2024 年为收益 2600 万好意思元。不然，2025 年的承保用度较 2024 年着落 2.3%。
保障投资收益
以下是包摄于咱们保障业务的净投资收益摘记(单元：百万好意思元)：
2025 年第一季度，利息过甚他投资收益较 2024 年增多 5.88 亿好意思元(30.5%)。这一增长主要归因于好意思国国债和其他短期投资余额的增多，但部分被利率着落所对消。咱们连续觉得，保抓满盈的流动性至关迫切，在短期投资方面，咱们坚抓安全高于收益。
2025 年第一季度，股息收入较 2024 年减少 1.79 亿好意思元(14.7%)。着落的主要原因是权利证券的净处置，但部分被某些抓仓股息率的提高所对消。股息收入也会因投资组合的变化以及某些被投资公司股息的频率和时代而在不同时代有所不同。
咱们保障业务的投资钞票来自鼓动成本和保障合同承担的净欠债(即 “浮存金”)。浮存金的主要构成部分是未付损成仇损失疗养用度(包括追想再保障合同下的欠债)、东谈主寿、年金和健康福利欠债、未赚保费和某些其他欠债，减去应收保障保费、应收再保障款、追想再保障合同下承担的递延用度和递延保单获取成本。经久保障合同贴现率变化的影响(纪录在其他笼统收益中)不计入浮存金，因为这些金额不计入吞并收益表中的收益。
限度 2025 年 3 月 31 日，浮存金约为 1730 亿好意思元，限度 2024 年 12 月 31 日为 1710 亿好意思元。浮存金的成本以税前承保收益与浮存金余额的比率来揣度。咱们的笼统保障业务在 2025 年和 2024 年第一季度均产生了税前承保收益，每个技能的平均浮存金成本均为负。
以下是咱们保障业务抓有的现款和投资摘记(单元：百万好意思元)：
BNSF 铁路
伯灵顿朔方圣太菲有限包袱公司(BNSF)运营北好意思最大的铁路系统之一，在 28 个州领有非凡 32，500 英里的轨谈，还在加拿大的三个省份运营。BNSF 按运载的家具类型对主要业务组进行分类，包括奢靡品、农业和动力家具、工业家具和煤炭。以下是 BNSF 的收益摘记(单元：百万好意思元)：
以下是 BNSF 按业务组分袂的铁路货运量摘记(单元：千辆 / 单元)：
2025 年第一季度，铁路运营收入较 2024 年略有增多，主如若由于单元运载量增多 4.1% 和中枢订价上升，但部分被每辆车 / 单元平均收入着落(由于燃油附加费收入减少和业务组合不利)所对消。税前收益较 2024 年第一季度增长 5.5%。
2025 年第一季度，奢靡品运营收入为 20 亿好意思元，较 2024 年增长 3.2%，响应了运载量增多 8.6%，但部分被每辆车 / 单元平均收入着落所对消。运载量增多主如若由于西海岸入口增多导致的多式联运货品运载量增多，以及汽车产量提高带来的汽车运载量增多。
农业和动力家具运营收入在 2025 年第一季度为 16 亿好意思元，较 2024 年增长 0.8%，归因于每辆车 / 单元平均收入提高，但部分被运载量轻微着落所对消。运载量轻微着落主如若由于国内谷物运载量减少。
工业家具运营收入在 2025 年第一季度为 12 亿好意思元，较 2024 年着落 3.3%。着落归因于运载量减少 5.9%，但部分被每辆车 / 单元平均收入提高所对消。运载量着落主如若由于天气干系影响和建筑及建筑家具需求着落。
煤炭运营收入在 2025 年第一季度为 7.34 亿好意思元，较 2024 年着落 4.1%，响应了每辆车 / 单元平均收入着落，但部分被运载量增多 1.7% 所对消。运载量增多归因于自然气价钱上升导致的需求增多。
2025 年第一季度，铁路运营用度较 2024 年着落 6600 万好意思元(1.7%)。燃油用度较 2024 年第一季度着落 8400 万好意思元(9.8%)，响应了平均燃油价钱着落，但部分被运载量增多所对消。采购管事用度较 2024 年第一季度增多 3400 万好意思元(6.9%)，主如若由于与运载量干系的成本增多、货品安全投资和一般通货彭胀。
财务景象
咱们的吞并钞票欠债表连续响应出显赫的流动性和相配渊博的成本基础。限度 2025 年 3 月 31 日，伯克希尔的鼓动权利为 6545 亿好意思元，较 2024 年 12 月 31 日增多 51 亿好意思元。2025 年第一季度，包摄于伯克希尔鼓动的净收益为 46 亿好意思元，其中包括约 50 亿好意思元的税后投资损失。咱们权利证券投资的阛阓价钱变化带来的投资收益和损失机常会导致咱们的收益出现显赫波动。
伯克希尔的粗鄙股回购计算允许伯克希尔在董事会主席兼首席实行官沃伦?巴菲特保守细目标回购价钱低于伯克希尔内在价值时回购其 A 类和 B 类股票。咱们莫得承诺最低回购金额，也莫得最高回购金额端正。如果回购导致咱们的吞并现款、现款等价物和好意思国国债抓有量低于 300 亿好意思元，咱们将不会回购股票。财求实力和冗余流动性在伯克希尔永恒至关迫切。2025 年第一季度莫得进行股票回购。
限度 2025 年 3 月 31 日，咱们的保障和其他业务抓有现款、现款等价物和好意思国国债(扣除未结算购买支吾款后)3280 亿好意思元。权利和固定到期证券投资(不包括权利法投资)为 2788 亿好意思元。
限度 2025 年 3 月 31 日，咱们的吞并借债为 1259 亿好意思元，其中非凡 95% 由伯克希尔和 BHFC、BNSF 和 BHE 过甚子公司刊行。限度 2025 年 3 月 31 日，伯克希尔的未偿债务为 206 亿好意思元，较 2024 年 12 月 31 日减少约 5 亿好意思元。2025 年第一季度，伯克希尔偿还了约 13 亿好意思元的到期债务。此外，由于外汇汇率变化，伯克希尔非好意思元计价债务的账面价值在 2025 年第一季度增多 8.09 亿好意思元。
全资子公司 BHFC 的高等单子借债限度 2025 年 3 月 31 日约为 180 亿好意思元，与 2024 年 12 月 31 日比较基本不变。BHFC 的借债用于为 Clayton Homes 发起和收购的贷款以及咱们铁路车辆租借业务抓有的开荒提供部分资金。伯克希尔为 BHFC 的高等单子的本金和利息的全额实时支付提供担保。
限度 2025 年 3 月 31 日和 2024 年 12 月 31 日，BNSF 的未偿债务为 235 亿好意思元。限度 2025 年 3 月 31 日，BHE 的总借债约为 580 亿好意思元，较 2024 年 12 月 31 日增多 16 亿好意思元。2025 年第一季度，BHE 子公司刊行了 24 亿好意思元的依期债务，加权平均利率为 6.5%，到期日从 2035 年到 2055 年，BHE 过甚子公司偿还了约 8.9 亿好意思元的依期债务和短期借债。伯克希尔不担保 BNSF、BHE 或其任何子公司或关联公司刊行的债务的偿还。
2025 年第一季度，咱们多元化的业务集团产生了 109 亿好意思元的净运营现款流。2025 年第一季度，咱们用于财产、厂房和开荒以及抓作租借开荒的吞并成本支拨为 43 亿好意思元，其中包括 BNSF 和 BHE 的 28 亿好意思元成本支拨。BNSF 和 BHE 在成本钞票(财产、厂房和开荒)上保抓相配大的投资，并在平素业务经过中依期进行重要成本支拨。BHE 和 BNSF 在 2025 年剩余时代的展望成本支拨约为 119 亿好意思元。
要害司帐推测
某些司帐政策要求咱们在细目吞并财务报表中响应的金额时作念出推测和判断。这些推测和判断势必触及不同进程的不细目性，有时可能是重要的。因此，吞并财务报表中当今纪录的某些金额畴昔可能会凭据新的可用信息和其他事实与情况的变化进行疗养。参考伯克希尔限度 2024 年 12 月 31 日年度 10-K 表格中 “赓续层对财务景象及筹办效果的研究与分析” 中研究的 “要害司帐推测”。
限度 2025 年 3 月 31 日，咱们的吞并钞票欠债表包括财产和随机保障及再保障合同的未付损成仇损失疗养用度推测欠债 1491 亿好意思元。由于诞生这些欠债的经过中存在固有不细目性，实践的最终索赔金额可能与面前纪录的金额不同。这种畛域的推测的很小百分比变化可能会对依期收益产生重要影响。这些推测变化的影响在变化技能计入保障损成仇损失疗养用度。
限度 2025 年 3 月 31 日，咱们的吞并钞票欠债表包括收购业务的商誉 840 亿好意思元和无尽期无形钞票 189 亿好意思元。在 2024 年第四季度进行的年度商誉减值测试中，咱们七个回报分部的推测公允价值未非凡其账面价值至少 20%，如限度 2024 年 12 月 31 日年度 10-K 表格中所表示。其时这些分部的推测总公允价值约为 656 亿好意思元，非凡咱们 574 亿好意思元的总账面价值。这些回报分部的商誉合计约 186 亿好意思元。
商誉和无尽期无形钞票减值测试包括细目回报分部和无尽期无形钞票的推测公允价值。可能使用多种方法和输入来推测公允价值，何况在进行此类推测时需要重要判断。由于在经久预测畴昔现款流和收益时存在固有主不雅性和不细目性，实践收尾可能与预测存在重要各异。
限度 2025 年 3 月 31 日，咱们得出论断，吞并钞票欠债表中纪录的商誉和其他无尽期无形钞票很可能未发生减值。然则，回报分部和钞票的公允价值推测可能会凭据阛阓和经济条目的变化以及影响咱们业务的事件而变化，咱们无法可靠预测这些变化。在这种情况下，合理可能的是，此类条目或事件的不利变化可能导致畴昔在咱们的吞并财务报表中证明减值损失。
前瞻性论说
投资者请郑重，本文献中的某些论说以及伯克希尔官员在联系伯克希尔或其子公司的演示中的依期新闻稿和某些理论论说属于 1995 年《私东谈主证券诉讼校处死案》(“法案”)所指的 “前瞻性论说”。前瞻性论说包括具有预测性的论说，依赖于或触及畴昔事件或条目，或包含 “预期”、“预期”、“谋划”、“计算”、“校服”、“推测” 或相同表述的论说。此外，赓续层提供的任何干于畴昔财务功绩(包括畴昔收入、收益或增长率)、抓续业务战术或远景以及伯克希尔可能选择的畴昔行动的论说，也属于法案所界说的前瞻性论说。前瞻性论说基于对畴昔事件确面前预期和预测，受到风险、不细目性和对伯克希尔过甚子公司、经济和阛阓身分以及咱们所处行业的假定的影响。这些论说并非畴昔功绩的保证，咱们也莫得具体谋划更新这些论说。
由于多种身分，实践事件和收尾可能与前瞻性论说中抒发或预测的内容存在重要各异。可能导致咱们的实践功绩和畴昔事件与行动与这些前瞻性论说存在重要各异的主要风险身分包括但不限于：咱们权利证券投资的阛阓价钱变化;地震、飓风、地缘政事卤莽、恐怖主义步履或辘集挫折等一个或多个不高兴性事件的发生，这些事件导致咱们保障子公司承保的损成仇 / 或咱们业务运营的损失;流行病、大流行病或其他疫情的发生频率和严重进程，以过甚他对咱们的筹办功绩产生负面影响并端正咱们以合理利率通过成本阛阓取得借债的事件;影响咱们保障、铁路、公用行状和动力及金融子公司的法律或法例的变化;联邦所得税法的变化;以及影响证券价钱或咱们所处行业的一般经济和阛阓身分的变化。