【券商聚焦】交银国外保管新东方(09901)买入评级 指首财季收入符预期 惟料2季度为全年淡季
发布日期：2024-10-28 08:01 点击次数：162
金吾财讯 | 交银国外发研报指，新东方(09901)(不包含东方甄选)2025财年1季度收入同比增33.5%，与该行预期基本一致；调度后运渔利润率24%，同比优化2.2个百分点，受益于教师业务旺季及客岁教化点延迟带来鸿沟效应。
该行指，1）传统业务：孝敬收入约50%，因受1对1业务影响，出洋备考和高中收入较该行预期小幅减慢，大学生业务增长加快。2）新业务：收入同比增50%，收入孝敬约24%，较客岁同时普及3个百分点。3）惩处层保管2025财年教化点延迟预期20-25%，与该行预期一致。
该行瞻望2025财年2季度收入（除东方甄选）同比增28%（惩处层指点25-28%增速），恒指期货2季度为全年淡季，瞻望中枢业务运渔利润率约1.7%，同比下落约1个百分点。该行以为公司虽短期受到子公司收入/利润孝敬不笃定影响，教师处事居品结构仍有契机随商场需求实时调度，收入谨慎增长及利润率优化趋势不变。对应松手 2026 年 2 月底 12 个月利润，予以教师业务 20 倍市盈率，保管倡导价80港元/103好意思元，公司现价对应2025日积年市盈率15倍，估值蛊卦，保管买入。